De senaste inflationssiffrorna tog många på sängen. Om trenden fortsätter kan följden bli räntehöjningar som får negativa konsekvenser för byggbranschen, enligt Ludvig Uggla, senior ekonom, på Prognoscentret.
– Utvecklingen under sommaren blir viktig för räntebeskeden under hösten, säger han.
Inflationsökningen under maj månad var överraskande hög för många bedömare och visar på ökat pristryck. Konsekvenserna av Irankriget börjar långsamt visa sig och även om Sverige har ett bra utgångsläge finns det skäl för oro, enligt Ludvig Uggla.
– Det underliggande pristrycket har dämpats av tillfälliga finanspolitiska åtgärder, men om man bortser från dessa är inflationen högre och utvecklingen under sommaren blir viktig för räntebeskeden under hösten, säger han
Har det skett någon förändring i inställningen till en möjlig räntehöjning?
– Ja, centralbankerna har bytt ton. Diskussionen har gått från räntesänkningar till möjliga höjningar, tidigare än väntat.
Hur reagerar marknaden på den ökade inflationen?
– Marknaden agerar före Riksbanken. Räntorna för företagen påverkas redan när marknaden räknar med höjningar. De korta marknadsräntorna har stigit trots oförändrad styrränta på 1,75 procent.
Har det blivit en mer försiktig attityd bland företagen inför möjliga räntehöjningar?
– Det får snabbare genomslag än tidigare. Fastighets- och byggbolag är lånetunga, och kortare ränte- och kapitalbindningstider gör att ränteförändringar slår igenom snabbare på kassaflöden och finansieringsvillkor.
Hur väl rustade är byggbolagen inför den här typen av svängningar på marknaden?
– Byggbolagen har starka balansräkningar. De stora byggbolagen har låga skulder och finansierar sig främst via banker, inte obligationsmarknaden. För dem är frågan efterfrågan snarare än finansiering.
Hur påverkar räntan fastighetesägarna?
– Det blir en följdeffekt. Räntan fortplantar sig via fastighetsägarna. Högre räntor ger svagare projektkalkyler, vilket leder till färre byggstarter och projektutvecklingar och därmed färre beställningar till byggbolagen.
Vilken effekt har hushållens förväntningar på räntan vad gäller bostadsbyggandet?
– Efterfrågan av bostäder styrs av hushållen. Byggstarter sker först när bostäderna säljs och eventuella räntehöjningar förväntas dämpa efterfrågan.
Vilka områden inom byggbranschen påverkas mer eller mindre av eventuella räntehöjningar?
– När det handlar om infrastruktur, anläggning och offentligt byggande så påverkas de mindre än det komersiella fastigheter och bostadsbyggandet.
Inflationen ligger ändå under Riksbankens mål, varför förväntar sig marknaden en räntehöjning på sikt?
– Det är olika bedömningar om räntan framöver beroende på aktörer. Men det främsta anledningen är att det underliggande prisytrcket är högre än vad KPIF visar med anledning av att regeringens tillfälliga åtgärder trycker ner nivåerna, så utan dessa skulle inflationen varit högre. Och risken är att det trender uppåt under sommaren, samtidigt som den internationella kontexten är den av högre inflation och förväntade räntehöjningar.
Vad kan konsekvenserna bli om konflikten med Iran blir ännu mer långvarig och fortsätter över sommaren?
– Konsekvensen är att det blir svårare att inte föra vidare ökade kostnader längre ut i konsumentled. Tillfälliga kostnadsökningar kan vissa företag absorbera, men om utvecklingen inte förbättras blir det tydligare spridningseffekter, säger Ludvig Uggla.
